负债2000亿！这家世界500强公司被曝债务危机！

版权：来源 债市观察 ID: bondreview

由山西国投实控的山西煤企巨无霸、世界500强潞安集团近日被曝子公司债务危机。

1、明星煤制油项目子公司被曝拖欠工程款超亿元

该债务危机涉事企业为山西潞安纳克碳一化工有限公司（下称“潞安纳克”），虽是煤企巨无霸的四级子公司，但丝毫不影响其重要地位。因PAO（聚α-烯烃）生产长期被国外企业垄断，我国“合成润滑油”发展举步维艰。而这一新成立的公司潞安纳克，便是有望扭转被动局面的关键。

潞安纳克被看作填补空白、开辟中国合成润滑油市场的重点创新煤制油项目公司，甚至被潞安集团列为产业转型的一个重要方向。潞安纳克自打成立之初便是耀眼的明星项目，不但被寄予厚望，还集团总部高度重视，开辟绿色通道‘特事特办’。而就是这样一个头戴光环、前途无量的明星项目，却被曝拖欠工程款逾亿元，且长达3年。

据了解，中化十四建承担了潞安纳克项目一期和二期建设施工，共涉及工程款超3.39亿元，是潞安纳克目前欠款金额最高的债权方。中化十四建曾两次向山西省人民政府、潞安集团发去《关于恳请建设方支付工程款解决施工企业生存危机的报告》，希望上级单位出面协调。协调后果是潞安纳克口头承诺以每月500万元的形式，分期支付剩余款项，2年内全部还清。而还了两个月后，还款计划在7月份又卡壳了。

整整3年过去了，截止2018年8月份呢，还有1.5亿元工程款未支付!除中化十四建外，潞安纳克债权人还包括南京永能化工有限公司、安徽电缆股份有限公司、上海欧通电气股份有限公司等。此外还包括一些因维权成本高不愿诉诸法律解决的小供应商。

据媒体报道，目前潞安纳克和中化十四建双方各执一词，关于债务问题存在扯皮。不过据介绍，潞安集团对债务问题的应对一贯强硬且消极，“集团内部流传着两个说法，一是潞安即使欠款，也从来没有支付利息的习惯；二是集团主要负责人明确表示，维护稳定运行是第一位的，谁因要债而闹事，谁就进入潞安‘黑名单’。”

好一个“要债闹事进黑名单”，从来没听说过欠钱不还还不让要债的，这与“店大欺客”有何区别？潞安集团可以说很霸道了。

目前潞安纳克两大股东，潞安集团三级子公司潞安煤基油公司和民企上海潞安均无力偿还巨额债务，鉴于潞安集团以内部借款的形式给予潞安纳克的1.385亿元资金支持，而潞安纳克相当于潞安集团的一个“专利”，更是保护行业竞争力的最后一张王牌，业内人士猜测潞安集团出面解决债务问题的可能性较大。

2、负债近2000亿的山西煤炭巨无霸

潞安集团成立于1980年7月，前身是潞安矿务局，属原煤炭部重点企业。潞安集团属国有特大型企业，是山西省属五大煤炭集团之一，也是全球最大的喷吹煤基地、国家重要的优质动力煤基地。

潞安集团2017年营收1607.5亿元，总资产为2417.79亿元，潞安集团2017年总负债1921.91亿元，资产负债率为79.49%。潞安矿业集团在由中国煤炭工业协会评选的 2018 中国煤炭企业 50 强名单中，排名第8位。

潞安集团主体信用评级为AAA级，目前共存续39只债券，余额595亿元。其中一年内到期债券241.2亿元，1-3年内到期债券225亿元，短期偿债压力着实不小。

8月20日，潞安集团公告披露，公司最近两年连续亏损的情形已经消除，也不触及其他暂停上市处理的情形。“13 潞矿01”、“13 潞矿02”恢复上市。

潞安集团对外融资的需求较大，除了历史发行了近千亿的债券，每年还以超千亿的银行借款周转。截止2018年3月31日，银行授信额度1323.44亿元，已使用额度748.68亿元，未使用额度574.76亿元。

而潞安集团这两年风波不断，继15年潞安集团隐瞒事故被广泛关注后，潞安集团近期再一次因旗下财务公司被罚出现于大众视野，潞安集团财务有限公司违反反洗钱法被央行罚款8万元，前段时间潞安集团还被清理了15家僵尸企业。

3、煤企大而不强，负债水平高

由于煤炭行业产能过剩，价格持续低迷，2013年至2016年，潞安集团经历了连续4年的亏损。截至2016年底，山西七大煤企共亏损34.6亿元，同比减少38%，总负债约为1.26万亿元。当时潞安集团负债已近1700亿。而时至今日，潞安集团的负债再创新高，达到了1921亿元。接近2000亿负债，对于每年10亿左右净利润的潞安集团来说依然十分沉重，尤其是在这2000亿的负债中，70%都是流动负债，短期偿债压力不言而喻。

除了集团的高负债，潞安还存在子公司债务危机愈演愈烈、效能效益面临考验、僵尸企业过剩的现状，同时，潞安集团的国企混改工作也在进行，在国有资产管理上，山西省将压缩省属企业，特别是煤炭企业的资产负债率，确保到2018年底省属煤炭企业资产负债率全部降至79%以下。

一直以来中国煤炭业都是国企先行，煤企普遍“大而不强”，由于煤企前期积累负债水平过高，目前的带息融资负担较重，目前整个行业整体负债很高。尽管煤炭行情转好，但包括潞安集团在内，补上之前的欠债，各大煤企还有很长的路要走。

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